[기초 코스9] 효율적인 레버리지 투자 방법 #2
지금까지 8번의 기초 과정을 진행하면서 이야기했던 사항을 쭉 정리해 볼까요?
1. ISA 계좌의 특장점을 잘 이해하고 활용하자. ([기초 코스1] 왜 ISA 인가?)
2. 최대한 높은 성장이 기대되는 미국 기술주에 투자하자. ([기초 코스2] 국내 투자 vs 해외 투자)
3. 내가 마음대로 제어하고 감당할 수 있는 레버리지 투자를 하자. ([기초 코스3] 레버리지 투자의 오해와 진실 #1)
4. 레버리지 효과를 가진 파생상품를 이용해서 투자하자. ([기초 코스4] 레버리지 투자의 오해와 진실 #2)
5. 주식 레버리지 ETF를 활용하자. ([기초 코스5] 레버리지 투자의 오해와 진실 #3)
6. 주식 레버리지 ETF가 효과적인 이유를 이해하자. ([기초 코스6] 레버리지 투자의 오해와 진실 #4)
7. 레버리지 투자의 위험성에 대해 이해하자. ([기초 코스7] 레버리지 투자의 오해와 진실 #5)
그럼 이번에는 효율적인 레버리지의 배수가 어떻게 되는지를 한번 살펴보겠습니다.
레버리지는 2배부터 3배, 5배, 7배, 10배 등 많은 경우의 수가 있을 수 있습니다. 뭐 1.5배도 가능하겠죠?
그런데 주식 레버리지 ETF의 단점이라고 할까요? 이게 매우 위험한 투자(상품)로 분류되기 때문에 국내에서는 최대 2배까지만 상품이 출시되고 있습니다. 그래서 2배 외에는 선택의 폭이 없습니다.
미국 주식 시장에서는 보다 다양한 레버리지 상품이 많이 있지만, 미국에 직접 투자해야만 가능한 방식이기 때문에 ISA 계좌를 활용할 수가 없습니다.
뭐 어차피 선택의 폭이 없긴 하지만 그래도 주식 시장에서 가장 효율적인 레버리지 배수는 어떻게 되는지 이해는 하고 있는 게 좋을 것 같습니다.
다음 그림을 한번 살펴보죠.
왼쪽 상단의 그래프가 미국 S&P500이라는 주식 지수의 레버리지 별 수익률 곡선입니다. 1950년부터 2009년까지 무려 59년의 데이터를 기준으로 1배가 연평균 약 7%, 2배가 약 12%, 3배가 약 14%의 수익률이 나오고 4배부터는 오히려 수익률이 떨어지는 것을 알 수 있습니다.
S&P500 지수는 미국에 상장된 시가총액 상위 500개 회사의 주식들을 모아서 지수로 묶어 발표하는 것으로 미국 전체 산업의 대표기업들이 모두 모여있는 만큼 가장 변동성이 적고 안정적인 지수입니다.
이런 안정성이 높은 기초자산(지수)일수록 레버리지 효과가 더욱 커집니다. 하지만 3배 이상의 레버리지는 오히려 기대수익률이 떨어지는 결과가 나오는 이유는 무엇일까요?
주식 가격이 상승과 하락이 반복되는 과정에서 하락의 복리효과로 자산이 감소하는 현상이 발생하는데 이 현상을 디케이(Decay) 현상이라고 합니다.
이 디케이 현상은 레버리지 배수가 높을수록 커지는데, 보시면 1배가 7%면 2배는 14%가 나와야 할 텐데 12%가 나오고, 3배는 21%가 아닌 14%가 나오는 것이 바로 이 디케이 현상 때문에 나타나는 결과입니다.
따라서 미국 주식 중에 가장 안정적인 S&P500 지수도 3배를 초과하는 레버리지 투자의 수익률은 효과가 오히려 줄어든다! 는 것을 기억하셔야 합니다.
오른쪽 상단은 다우지수의 결과인데 정확한 기준은 알 수 없지만 하여튼 미국의 우량기업 30개의 주가 지수를 묶어서 발표하는 것으로 S&P500보다 오래된 산업지수입니다. 500개 기업보다는 30개 기업으로 더 적은 기업을 대상으로 하기 때문에 변동성이 더 크죠. 그 결과 1배가 4%인데 2배가 고작 5% 정도에 그치고 맙니다.
자~ 우리에게 중요한 미국 기술주의 집합체인 나스닥100 지수를 보죠~ 변동성이 큰 기술주(성장주) 100개를 모아놓은 지수이기 때문에 넓은 범위의 500개 기업인 S&P500보다는 변동성이 크고, 30개 기업을 묶어 놓은 다우지수보다는 변동성이 적다고 할 수 있겠습니다.
결과도 예상한 대로 레버리지 효과가 S&P500보다는 떨어지고, 다우지수보다는 좋습니다. 1배가 약 8% 수익률인데, 2배가 약 12%, 3배가 약 10% 정도입니다. 그래프 상으로는 약 2.3배가 가장 높은 수익률을 보이고 있습니다.
자~ 그럼 정리를 간단히 해보겠습니다.
(1) 레버리지 배수 효과는 기초 지수의 변동성이 적을수록, 더 정확히는 하락 횟수가 적을수록 커진다.
(2) 상승과 하락이 반복되는 과정에서 자산 감소 현상이 발생하므로 무작정 높은 배수가 장땡이 아니다.
(3) 가장 중요한 결론 : 우리가 투자하려고 하는 미국 기술주는 2배 효율이 3배보다 좋다!
그래서 우리가 하려는 "ISA 계좌로 국내 상장된 미국 기술주 2배 레버리지 ETF 상품에 투자하는 것"이 가장 효과적이라는 것!을 말씀드리면서 이번 글을 마치겠습니다.
이제 다음 글부터 살살 ISA계좌에 최적화된 구체적인 투자 방법론을 말씀드려보겠습니다.
"투자는 평생 해야 하는 것입니다!" 절대 서두르지 마시고, 제가 말씀드리는 투자 방법론을 통해 가장 빠르고 위험성이 적은 투자 하시기를 바랍니다.